MoneyDJ新聞 2026-04-13 10:38:54 黃文章 發佈

《Agriculture.com》4月10日報導，中東地區的最新發展，包括荷姆茲海峽的關閉，對能源、肥料及大宗商品市場產生了影響。對美國農民而言，這些價格變動以及供應風險，可能對2027年作物年度產生重大影響。對巴西農民而言，對2026/27作物的影響將更早顯現，因為黃豆肥料的常規決策目前正在進行，且巴西對肥料進口的依賴程度高於美國。

在馬托格羅索州（巴西中西部），黃豆通常於南半球春季（10月至11月）播種，並於南半球夏季（1月至3月）收成。隨後種植第二季玉米，播種時間與黃豆收成同時或緊接其後。玉米則於6月至7月收成。這導致不同的肥料決策時間窗口。在美國中西部，大部分肥料定價通常發生在秋季至早春，而巴西農民的決策則通常集中於2月至5月（黃豆）以及7月至11月（玉米）。

黃豆主要使用的養分為磷與鉀，而玉米則是氮肥的主要消費者。巴西對進口的依賴程度更高，2020年至2023年間，氮、磷、鉀（NPK）由進口滿足的消費比例約為90%，在2023年甚至達到約99%。美國則擁有較大的國內氮肥生產能力。巴西主要依賴來自俄羅斯與中國的尿素作為氮肥，而美國的來源結構較為多元。

與氮肥類似，美國的磷肥生產大多來自國內。作為磷肥關鍵礦物的磷礦石，其淨進口依賴在2024年達到13%。儘管如此，進口對美國市場仍然重要，而幾乎所有磷礦石進口來自秘魯。儘管對磷礦石依賴較低，美國仍有約三分之一的成品磷肥仰賴進口，其中一半來自沙烏地阿拉伯。巴西則主要依賴來自摩洛哥與俄羅斯的進口。

在鉀肥方面，巴西與美國皆高度依賴進口。然而，美國的鉀肥主要來自加拿大，而巴西則依賴俄羅斯與白俄羅斯，這些地區雖未直接受到近期衝突影響，但既有制裁仍構成風險。

美國農民面臨的整體供應風險低於巴西農民。美國較大比例的肥料（氮與磷）來自國內，鉀肥則來自鄰近國家（加拿大），降低了對中東供應中斷的暴露。此外，2026年作物所需的肥料大多已於去年秋季（衝突開始前）購買或施用。對於剩餘的春季肥料需求，施用量亦可調整。對於氮肥，最佳施用量顯示略微減少施用量是一種選項。對於鉀與磷，透過土壤測試可找出減少施用量而不會在短期內影響產量的田地。

巴西黃豆農民在兩方面都受到較多限制。首先，巴西對所有養分高度依賴進口，使其難以隔絕全球供應衝擊。在農藝上，巴西主要黃豆產區塞拉多（Cerrado）的土壤天然缺乏磷與鉀，且對減少施用的緩衝能力較低。較老的土壤若累積磷庫存或許能提供一定緩衝，但近期轉為農業用途的土壤（主要來自退化牧場）可能缺乏磷儲備。

巴西2026/27黃豆作物的肥料採購窗口正處於當下，截至4月3日，僅約30%的預估肥料用量已完成採購，低於近年平均（約40%），相對價格高企是採購進度緩慢的主要原因。此外，每年約70%的肥料進口發生在4月至9月。若衝突持續，實體供應可能嚴重受影響，加上高價格，將直接衝擊管理決策，包括最佳施肥時機。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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